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招股书显示，过去三个财年（2016-2018），羚邦集团的总收入分别为1.71、2.64和3.14亿港元；毛利率分别为46.6%、47.7%和50%；净利率分别为20.7%、20.3%和29.9%，三者均呈一定程度的上升趋势。首先，尽管目前羚邦集团手握的媒体内容版权授权多达403个，但在三年之后就将面临着续约与否的选择。纵观过去几年的版权续约率，可以说是惨不忍睹。截止2016年3月和2017年3月的到期版权数目分别为108个和139个，而续约的仅仅各为2个，新增版权数目也分别为77个和70个，远不如流失的版权数量。

目前来看，中国第三方支付的发展势头依旧十分迅猛。根据Frost&Sullivan的资料，到2021年，中国第三方支付的市场规模预计预期达到人民币470.1万亿元，较目前的体量将成长三倍。汇付天下仍将享受着行业发展的红利。同时，汇付天下作为小微商户支付服务的龙头，拥有头部优势。如果成功纳入港股通，汇付天下作为港股市场上唯一一第三方支付科技企业，稀缺的属性也会吸引内地投资者的关注。

衡阳明年暂停限价继安徽菏泽取消房地产限售后，湖南衡阳将从明年元旦起取消房地产限价，放开房价。衡阳是目前本轮调控周期中率先明确提出取消限价政策的城市。12月26日，湖南省衡阳市发改委和住建局文件称，将于2019年1月1日起暂停执行《关于规范市城区新建商品房销售价格行为的通知》。一年前的限价文件中称，市城区新建商品房实时销售价格明码标价管理；开发企业要合理制定销售价格并申报。申报价格偏高或涨幅偏高的开发项目暂停办理预售许可申请；开发企业自取得商品房预售许可证后，需在衡阳房产交易网向社会公布，公布价格为楼盘最高价格，开发企业不得擅自在实际销售价格中突破监制价格买卖。

对于政府多方面的目标和约束，我们认为存在一个不可能三角：“稳增长、调结构和防风险”，或者说“增长、质量和杠杠”。太重视数量，会导致质量下降和风险的累积，太重防范视风险则会导致经济的数量和质量均下降，太重视质量会导致数量的下降。我们认为，2013年之前，政府的目标更重视数量，2014年以后，政府开始重视风险，2016年以来，政府对质量的重视程度越来越高，对风险的重视也进一步提高，相应的经济下行压力持续加大。

从法制建设看，公募基金行业建立了较为先进和完善的监督管理法规体系。1997年国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》，2003年发布《中华人民共和国证券投资基金法》，2013年新《中华人民共和国证券投资基金法》实施，与此相配套的公募基金法律法规及自律规则有210多项，包括《公开募集证券投资基金运作管理办法》《证券投资基金销售管理办法》《证券投资基金托管业务管理办法》《证券投资基金信息披露管理办法》《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》《证券期货投资者适当性管理办法》《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等，对公募基金投资运作、销售管理、信息披露管理等进行了明确的细化规定，确立了风险自担的产品设计和销售规范、强制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及严格的监管执法体制，推动公募基金成为投资者保护更为充分的行业。

上述违规行为发生，同时也说明中金公司作为保荐机构，在保荐代表人业务管理、保荐业务内部质量控制等方面，存在薄弱环节。就此，上交所已对中金公司另行采取了书面警示的监管措施，督促其在科创板相关发行上市申请项目中，进一步加强保荐业务和保荐代表人监督管理。